每一家筹集超过1亿美元资金的融合初创公司
在过去的几年里，聚变能已经不再是笑柄——永远还需要十年！ ——一种越来越有形和诱人的技术，吸引了投资者的观望。
如今，掌握这项技术可能具有挑战性，而且建造成本高昂，但核聚变有望利用为太阳提供动力的核反应，在地球上产生近乎无限的能量。如果初创公司能够建成商业上可行的聚变发电厂，那么它们就有可能颠覆万亿美元的市场。
核聚变行业的牛市浪潮是由三项进步推动的：更强大的计算机芯片、更复杂的人工智能和强大的高温超导磁体。他们共同帮助提供了更复杂的反应堆设计、更好的模拟和更复杂的控制方案。
2022年底，美国能源部实验室宣布，它已经产生了一种受控聚变反应，产生的能量比激光赋予燃料芯块的能量还要多，这一点也没什么坏处。该实验已经突破了所谓的科学盈亏平衡点，虽然距离商业盈亏平衡点还有很长的路要走，商业盈亏平衡点的反应产生的量超过了整个设施的消耗量，但这是一个期待已久的步骤，证明了基础科学是合理的。
近年来，创始人们凭借这一势头，推动私营核聚变行业快速发展。
联邦融合系统公司
迄今为止，联邦聚变系统公司 (CFS) 已筹集了投资于聚变公司的所有私人资本的约三分之一。其最新一轮融资于8月结束，为公司增加了8.63亿美元，使其融资总额接近30亿美元。
CFS的B2轮融资是在其18亿美元的B轮融资四年后完成的，这帮助该公司一跃成为领先者。从那时起，这家初创公司一直在马萨诸塞州努力建设Sparc，这是其首个同类发电厂，旨在以所谓的“商业相关”水平生产电力。
Sparc的反应堆采用托卡马克设计，类似于甜甜圈。 D形截面缠绕高温超导带，当通电时，会产生强大的磁场，容纳并压缩过热等离子体。反应产生的热量转化为蒸汽为涡轮机提供动力。 CFS与麻省理工学院合作设计了磁铁，联合创始人兼CEOBob Mumgaard是聚变反应堆设计和高温超导体的研究员。
总部位于马萨诸塞州的CFS预计Sparc将于2026年底或2027年初投入运营。该公司表示，本十年晚些时候将开始建设Arc商业发电厂，发电量将达到400兆瓦。该工厂将建在弗吉尼亚州里士满附近，Google已同意购买其一半产量。
CFS得到了一长串投资者的支持，包括Breakthrough Energy Ventures、The Engine、比尔·盖茨等。
泰安科技
TAE Technologies（原名Tri Alpha Energy）成立于1998年，由Norman Rostoker从加州大学欧文分校分离出来。它采用场反转配置，但有一个不同之处：在两个等离子弹在反应器中间碰撞后，该公司用粒子束轰击等离子体，使其保持雪茄形状旋转。这提高了等离子体的稳定性，允许有更多的时间进行聚变，并提取更多的热量来旋转涡轮机。
2025年12月，TAE宣布将与唐纳德·特朗普总统的社交媒体公司特朗普媒体与科技集团合并。此次全股票交易将使合并后公司的估值达到60亿美元。 TAE将获得2亿美元，并在向美国证券交易委员会提交文件后另外获得1亿美元。 TAECEO米歇尔·宾德鲍尔 (Michl Binderbauer) 将与特朗普媒体 (Trump Media) 唯一CEO德文·努内斯 (Devin Nunes) 一起担任合并后公司的联合CEO。
这家聚变初创公司此前已于6月份从现有投资者那里筹集了1.5亿美元，其中包括Google、雪佛龙和New Enterprise。据PitchBook的数据，在合并之前，TAE总共筹集了17.9亿美元。
在所有聚变初创公司中，Helion的时间表最为激进。该公司计划在2028年通过其反应堆发电。它的第一个客户是？ Microsoft。
Helion总部位于华盛顿州埃弗里特，使用一种称为场反转配置的反应堆，其中磁铁围绕反应室，反应室看起来像一个沙漏，在两侧结合的地方有一个凸起。在沙漏的每一端，反应堆将等离子体旋转成甜甜圈形状，并以超过100万英里/小时的速度相互射向。当它们在中间碰撞时，额外的磁铁有助于引发聚变。当聚变发生时，它会增强等离子体自身的磁场，从而在反应堆的磁线圈内感应出电流。然后直接从机器中获取电力。
该公司最近在6月份的G轮融资中筹集了4.65亿美元，该轮融资使该公司估值达到155亿美元。其上一轮融资于2025年1月宣布，融资总额为4.25亿美元。 Helion表示，它总共筹集了15亿美元。投资者包括Sam Altman、SoftBank Vision Fund 2、Reid Hoffman、KKR、BlackRock、Peter Thiel的Mithril Capital Management和Capricorn Investment Group。
Pacific Fusion刚刚完成A轮融资，融资额超过10亿美元，这家初创公司告诉TechCrunch。即使对于资金雄厚的聚变初创公司来说，这也是一个巨大的数字。该公司将使用惯性约束来实现聚变，但不会使用激光压缩燃料，而是使用协调电磁脉冲。诀窍在于时机：所有156个阻抗匹配的Marx发生器需要在100纳秒内产生2太瓦的功率，并且这些脉冲需要同时汇聚到目标上。
该公司由领导人类基因组计划的科学家埃里克·兰德（Eric Lander）和总裁威尔·里根（Will Regan）领导。 Pacific Fusion的资金规模可能很大，但这家初创公司并没有一下子就筹集到全部资金。相反，当公司实现特定的里程碑时，投资者将分批支付，这是生物技术领域常见的做法。
赛恩科技
Shine Technologies正在采取谨慎且可能务实的方法来产生聚变能。出售来自聚变发电厂的电子还需要数年时间，因此，它首先从销售中子测试和医用同位素开始。最近，它一直在开发一种回收放射性废物的方法。 Shine尚未为未来的聚变反应堆选择一种方法，而是表示正在开发必要的技能，以备将来之需。
据PitchBook称，该公司已筹集了总计10亿美元的资金。投资者包括Energy Ventures Group、Koch Disruptive Technologies、Nucleation Capital和威斯康星州校友研究基金会。该公司最近于2月份筹集了2.4亿美元资金，由NantWorks领投，Deerfield Management、Fidelity Management & Research Company、Oaktree Capital Management、Pelican Energy Partners和Sumitomo Corporation of Americas等投资者参与。
现在，General Fusion已进入第三个十年，已筹集了超过6亿美元的资金。这家总部位于不列颠哥伦比亚省里士满的公司由物理学家Michel Laberge于2002年创立，他希望证明一种不同的聚变方法，称为磁化目标聚变 (MTF)。投资者包括杰夫·贝佐斯、淡马锡、BDC Capital和Chrysalix Venture Capital。
在General Fusion的反应堆中，液态金属壁包围着注入等离子体的腔室。围绕壁的活塞将其向内推，压缩内部的等离子体并引发聚变反应。由此产生的中子加热液态金属，液态金属可以通过热交换器循环，产生蒸汽来旋转涡轮机。
General Fusion在2025年春季遇到了困难。该公司在制造LM26时遇到了现金短缺，该公司希望在2026年实现最新设备LM26实现收支平衡。就在达到关键里程碑几天后，该公司解雇了25% 的员工。CEO格雷格·特温尼 (Greg Twinney) 写了一封公开信，请求投资者提供资金。
8月份，他们在付费回合中注入了2200万美元，一位投资者称这是“尽可能少的资金”，以维持General Fusion的运营。据《环球邮报》报道，去年11月，加拿大的证券备案文件显示，该公司已从近70名投资者那里筹集了5110万美元的SAFE票据。据PitchBook的数据，它总共筹集了6.12亿美元。
今年1月，General Fusion表示将通过与一家特殊目的收购公司反向合并的方式上市。假设交易按计划完成，General Fusion可以额外获得3.35亿美元的收入。
惯性企业
只有一个聚变实验，即国家点火装置（NIF），已经超过了科学收支平衡，这项工作的首席科学家安妮·基彻（Annie Kircher）是惯性企业创始团队的一员。斯坦福大学教授迈克·邓恩 (Mike Dunne) 和Twilio联合创始人、目前The Onion的所有者杰夫·劳森 (Jeff Lawson) 也加入了她的行列。 4月，这家初创公司签署了三项协议，将NIF开发的技术商业化。
惯性计划使用激光轰击聚变燃料芯块，这是一种惯性约束设计，与基歇尔在NIF成功使用的设计相呼应。 Inertia Enterprise在2月份悄然崛起，获得了4.5亿美元的A轮融资，该轮融资由Bessemer Venture Partners领投，GV、Modern Capital、Threshold Ventures等参与其中。
总部位于德国的Focused Energy是另一家聚变初创公司，其血统可追溯到国家点火装置（NIF）。除了使用激光脉冲压缩燃料目标外，该公司还聘请黛比·卡拉汉（Debbie Callahan）担任首席战略官。卡拉汉帮助NIF设计了燃料目标。她在Focused Energy的工作是弄清楚如何将NIF精心设计的燃料目标转变为可以以每天近100万个的速度大规模生产的产品。
Focused Energy于6月份筹集了超额认购的2.4亿美元A轮融资，使其筹集的私人资本总额达到4亿美元。该公司还获得了2亿美元的赠款。投资者包括德国联邦突破性创新局 (SPRIND)、Prime Movers Lab和公用事业公司RWE，后者已授权Focused Energy进入其运营的一座退役核裂变发电厂。
托卡马克能源采用通常的托卡马克设计——甜甜圈形状——并将其压扁，将其纵横比减小到外部边界开始类似于球体的程度。与许多其他基于托卡马克的初创公司一样，该公司使用高温超导磁体（稀土钡铜氧化物，或REBCO，品种）。由于它的设计比传统的托卡马克更紧凑，因此所需的磁铁更少，这应该会降低成本。
这家总部位于英国牛津郡的初创公司的ST40原型看起来像一个巨大的蒸汽朋克法贝热蛋，将于2022年产生超热的1亿摄氏度等离子体。其下一代产品Demo 4目前正在建设中，旨在在“聚变发电厂相关场景”中测试该公司的磁铁。托卡马克能源公司于2024年11月筹集了1.25亿美元，用于继续其反应堆设计并扩大其磁体业务。今年4月，这家初创公司表示将为英国的STEP Fusion计划提供磁铁，该计划是一项致力于建设球形托卡马克发电厂的政府计划。
据PitchBook称，该公司总共从Future Planet Capital、In-Q-Tel、Midven和Capri-Sun创始人Hans-Peter Wild等投资者那里筹集了3.36亿美元。
Zap Energy并未使用高温超导磁体或超强激光来限制其等离子体。相反，它用电流破坏等离子体（明白了吗？），然后产生自己的磁场。磁场将等离子体压缩至约一毫米，此时发生点火。聚变反应释放的中子轰击反应堆周围的液态金属层，将其加热。然后液态金属通过热交换器循环，产生蒸汽来驱动涡轮机。
这家初创公司在四月份宣布了部分转型，表示将寻求建立一种同时采用核聚变和裂变的混合发电厂。它还聘请了一位新CEO扎布丽娜·乔哈尔(Zabrina Johal)，她在裂变行业拥有专业知识。 Zap声称，此举将有助于其比仅聚变更早实现收入。
据PitchBook称，这家总部位于华盛顿州埃弗雷特的公司已筹集3.27亿美元。支持者包括比尔·盖茨的Breakthrough Energy Ventures、DCVC、Lowercarbon、Energy Impact Partners、Chevron Technology Ventures以及比尔·盖茨作为天使投资人。
Stellarator初创公司Type One Energy正计划在退役的田纳西河谷管理局 (TVA) 燃煤发电厂所在地建造一座聚变反应堆。该磁约束装置预计可发电350兆瓦，该公司希望在2030年代中期将其投入使用。
与其他聚变初创公司不同，Type One计划向TVA等组织出售关键技术，允许他们建造、拥有和运营设备，类似于当今开发的化石燃料发电厂的数量。 Type One迄今为止已筹集2.69亿美元，其中包括该公司目前正在筹集的2.5亿美元B轮融资之前的8700万美元股权融资。
大多数投资者都青睐那些追求托卡马克设计或某种惯性约束的大型初创公司。但仿星器在科学实验中显示出了巨大的前景，包括德国的Wendelstein 7-X反应堆。
不过，Proxima Fusion逆势而上，吸引了1.3亿欧元的A轮融资，使其融资总额超过1.85亿欧元。投资者包括Balderton Capital和Cherry Ventures。
仿星器与托卡马克类似，它们使用强大的磁铁将等离子体限制在环形形状中。但他们的做法却有所不同——字面意义上的。仿星器不是将等离子体强行压入人工设计的环中，而是通过扭曲和凸起来适应等离子体的怪癖。结果应该是等离子体能够保持更长时间的稳定，从而增加聚变反应的机会。
京都融合工程
由于所有初创公司都在追求聚变能，因此不可避免地会出现另一家公司来开发完善发电厂的组件。所谓的设备平衡，或者位于反应堆外部的部件，范围从加热等离子体的回旋管到从聚变反应中获取能量并将其转化为电能的排热系统。
京都聚变工程公司（Kyoto Fusioneering）很早就打赌，即使是一家聚变初创公司成功地生产出足够的电力出售给电网，该行业也将需要一家供应商来平衡工厂和专业知识，以将其集成到最终胜出的聚变技术中。
风险投资家似乎也同意这一观点，他们向京都融合工程投资了1.91亿美元。投资者包括31Ventures、In-Q-Tel、JIC Venture Growth Investments、三菱和三井住友信托投资。
Marvel Fusion遵循惯性约束方法，这是国家点火装置用来证明受控核聚变反应可以产生比初创公司所需更多能量的基本技术。 Marvel向嵌入硅纳米结构的目标发射强大的激光，这些硅纳米结构在轰击下级联，将燃料压缩至点火点。由于该靶材是用硅制成的，因此依靠半导体制造行业数十年的经验，制造起来应该相对简单。
这家惯性约束聚变初创公司正在与科罗拉多州立大学合作建设一个示范设施，预计将于2027年投入运营。总部位于慕尼黑的Marvel已从b2venture、德国电信、Earlybird和HV Capital等投资者那里筹集了总计1.62亿美元的资金，其中Taavet Hinrikus和Albert Wenger作为天使投资人。
Thea Energy押注其受像素启发的磁铁将帮助其以更少的成本建造仿星器。仿星器可以让等离子体长时间燃烧——这对于运行商业发电厂来说是一个福音——但要做到这一点，它们需要扭曲的磁场。大多数仿星器都会制造模仿这种复杂形状的磁铁，但Thea Energy认为，通过将其环形反应器包裹在数十个较小的磁铁中，它可以使用控制软件来创建必要的扭结。
今年5月，Thea在美国创新技术基金 (U.S. Innovative Technology Fund) 的Bled轮融资中筹集了1亿美元，距离A轮融资2000万美元仅两年多。在所有轮次中，这家初创公司已筹集了1.3亿美元的私人资本。其他投资者包括Prelude Ventures、Lowercarbon Capital、Hitachi Ventures和Emerald Technology Ventures。
第一光聚变
与许多其他聚变初创公司不同，初光聚变不使用磁铁来产生聚变所需的条件。相反，它遵循一种称为惯性约束的方法，其中聚变燃料芯块被压缩直至点燃。
但即便如此，《黎明曙光》也没有遵循正统观念。在国家点火装置的引领下，大多数惯性约束尝试都使用激光来完成肮脏的工作，该装置在2022年进行了突破性的实验。相反，“第一曙光”使用两级枪向目标发射弹丸；第一级使用火药来发射塑料活塞，将氢气压缩至145,000 psi，然后发射弹丸。目标的设计目的是放大冲击力，从而将燃料压缩至点火点。
2025年3月，第一光公司宣布不再追求建设自己的发电厂，而是将其核心技术提供给其他公司来建设。 First Light的发言人表示，该公司正计划建立“脉冲功率能力，作为我们的示范工厂，但也将具有其他科学和国防应用。”换句话说，该公司为了寻求收入而放弃了电力计划。
据PitchBook称，First Light总部位于英国牛津郡，已从Invesco、IP Group和腾讯等投资者那里筹集了1.08亿美元。
尽管核聚变的一切都不能被描述得那么简单，但Xcimer采取了一种相对简单的方法：遵循国家点火装置突破性净正实验背后的基础科学，并从头开始重新设计支撑其的技术。这家位于科罗拉多州的初创公司计划建造一个10兆焦耳激光系统，其功率是创造历史的NIF装置的五倍。熔盐壁包围反应室，吸收热量并保护第一固体壁免受损坏。 6月，Xcimer启用了Phoenix，这是一个原型系统，据称它是世界上最强大的私有激光器。
Xcimer成立于2022年7月，已从Hedosophia、Breakthrough Energy Ventures、Emerson Collective、Gigascale Capital和Lowercarbon Capital等投资者筹集了1亿美元。
这个故事最初发布于2024年9月，并将不断更新。