SpaceX IPO文件充满了人工智能赌注、星际飞船梦想和以埃隆·马斯克为中心的内容

埃隆·马斯克24年前创立的航空航天公司SpaceX终于公开了IPO申请。一旦公司上市，马斯克将成为公司的核心，担任CEO、CTO和董事会主席。

周三收盘后发布的这份巨额文件表明，这家公司的发展已经远远超出了其最初对可重复使用火箭的追求——尽管其创造多行星物种的长期使命仍然完好无损。 SpaceX现在是一家致力于卫星和人工智能的科技集团，并已成为世界上最有价值的私营公司之一。

当今年晚些时候在纳斯达克交易所上市时，它将成为最有价值的上市公司之一。 （Nvidia目前以5.4万亿美元的市值位居榜首。）SpaceX选择了股票代码“SPCX”进行上市。

这份名为S-1的监管文件提供了迄今为止对SpaceX业务最生动、最具财务启发性的公开剖析。无论是从潜在筹集资金（预计约为750亿美元）还是总体估值（据报道为1.75万亿美元）来看，此次IPO都比预期的有史以来最大规模IPO提前几周。它包含了36页的SpaceX业务风险因素，并详细介绍了它在吸收马斯克的人工智能和社交媒体公司后面临的法律斗争——SpaceX称这些斗争可能会使其损失5.3亿美元。

自SpaceX于4月1日首次向美国证券交易委员会 (SEC) 提交机密版本的S-1文件以来，许多头条新闻细节已在几周内被报道过。据路透社上个月报道，该公司在2025年损失了约49亿美元，收入超过180亿美元。

该文件详细介绍了目前由SpaceX的Starlink卫星互联网产品主导的业务，该产品去年创造了该公司一半以上的收入——约110亿美元。它还显示了SpaceX为了达到这一点而付出了多少代价：据S-1的数据，自成立以来损失了超过370亿美元。

而埃隆·马斯克 (Elon Musk) 创建并最近合并到SpaceX的人工智能公司xAI在这方面并没有提供任何帮助。文件显示，SpaceX 2025年将约60% 的资本支出投入人工智能部门，即约200亿美元。然而，聊天机器人Grok所属的部门去年亏损了数十亿美元，收入仅增长了22% 左右。这远远低于前沿人工智能实验室报告的收入增长率。

当然，该公司在文件中做出了很多天文数字的承诺。最大的之一？它“确定了人类历史上最大的可操作总目标市场”，价值28.5万亿美元。该公司将其中很大一部分（22.7万亿美元）归功于人工智能的“企业应用”。

一切都与火箭有关

尽管SpaceX的业务很复杂，但它的未来很大程度上取决于星际飞船的成功，星际飞船是一种完全可重复使用的重型火箭，在过去几年中经历了一系列爆炸和技术改造。该公司预计最早将于本周进行Starship的第12次发射，这次发射的成功很大程度上取决于它。

SpaceX在文件中表示，预计Starship将在2026年下半年开始将有效载荷送入轨道，几乎没有犯错的余地。假设SpaceX能够达到这一里程碑，该公司计划开始使用Starship在2026年下半年将其Starlink宽带卫星送入轨道，并在2027年将其下一代V2移动卫星送入轨道。

SpaceX的Starship计划远远超出了卫星发射的范围。该公司希望利用可快速重复使用的航天器，该航天器旨在向地球轨道运送100吨货物，用于火星探索，并将轨道人工智能数据中心发射到太空。

S-1文件显示，SpaceX为实现这一目标付出了高昂的代价。该公司的太空部门对星舰计划的研发投入巨资，2025年支出30亿美元，2026年第一季度支出9.3亿美元。

在SpaceX看来，这个成本是值得的。该公司表示，与历史平均发射成本相比，Starship对于将进入轨道的成本降低99% 或更多至关重要。

满眼的幻想

S-1详细介绍了SpaceX的许多极端目标，例如让生命进入多行星、到达月球和火星，以及建立可以进行天基计算的卫星轨道网络。

但文件中还包含其他华而不实的未来主义想法。

SpaceX显然仍然对使用其Starship火箭作为地面运输系统感兴趣——这是马斯克在2017年首次提出的想法。该公司表示，计划“使用Starship开发超快速长途点对点地球运输，使乘客和货物能够在目前运输时间的一小部分内在主要城市之间旅行，以前所未有的速度和效率彻底改变全球物流和客运旅行。”

该公司将这一想法称为“未来市场”，因此短期内不会出现这种情况。因此，点对点旅行理念的优点和风险并没有像SpaceX的核心业务一样在文件中受到同样的审查。

列出的另一个“未来市场”是“太空旅游”。 SpaceX过去曾尝试过这一点，允许普通公民乘坐其龙飞船飞往太空。它还曾计划与日本亿万富翁前泽友作一起进行绕月飞行任务，但在计划实施之前很久就被取消了。 SpaceX在文件中表示，预计“随着进入太空变得更加容易和普遍，人们对人类太空旅行的兴趣将会增加。”

SpaceX高管们还相信，该公司有一天将在轨道、月球和火星上启用制造设施。

文件中写道：“我们的目标是建立太空制造设施，利用太空独特的微重力条件来生产在地球上难以或不可能制造的材料、药品和先进​​部件，从而开辟新的高价值工业市场。”月球和火星上的设施将专注于生产燃料、建筑材料和其他“必要资源”以及太阳能生产。

最后，SpaceX相信有一天它可能会参与小行星采矿作业。由于它被列为另一个“未来市场”，因此SpaceX计划如何解决这个想法的细节很少。

毫无疑问，这是埃隆·马斯克的公司。据文件，马斯克将在IPO后担任CEO、CTO和SpaceX董事会主席。

S-1显示他拥有SpaceX B类股票93.6%，每股有10票。因此，马斯克目前拥有SpaceX 85.1% 的投票权。 IPO后，这一数字预计会下降，但仍将保持在50% 以上，从而使SpaceX能够规避有关董事会中拥有独立董事的某些规则。

今年年初，他还获得了一份新的薪酬方案，如果他实现SpaceX的价值增加到7.5万亿美元，并“在火星上建立一个至少有100万居民的永久人类殖民地”，他可以获得多达10亿股B类股票。如果该公司能够创建能够提供“每年100太瓦计算量”的太空数据中心，他将获得更多份额。