这不是你的想象：人工智能种子初创公司的估值更高

Pete Martin记得早在2024年，也就是一千个“人工智能年前”，他的人工智能网络安全公司Realmway就以2500万美元的投后估值筹集了500万美元的种子轮资金。

他回忆说，当时的估值对于这个金额来说似乎很高。但他表示，如今，以4000万至4500万美元的投后估值获得1000万美元的种子轮融资“非常典型”，特别是如果你是一家人工智能公司。

事实上，只有当你是一家人工智能公司时，这种事情才会发生，因为投资者对其他任何事情都没有表现出兴趣。

早期基金Vermilion的普通合伙人阿什利·史密斯 (Ashley Smith) 表示，在3月份举行的最近一次Y Combinator演示日上，每个人都在谈论这些公司的定价有多高。许多初创公司已经获得了六到七位数的客户合同，其中包括一家成立仅八周的公司；她说，有些公司要求以4000万美元的后期付款为500万美元。

她相信，这一次，它不仅仅是所谓的“YC税”，即投资者仅仅因为初创公司经历了YC就愿意支付多少费用。史密斯表示，即使有了这些早期的收入数据，这个市场的投资者仍在“提前数年”进行定价。

现金充裕的大型风险投资公司也提前进入几轮融资，推高了初创公司的价格和估值，希望在这些公司有一天退出或首次公开募股时能大赚一笔。规模较小的风险投资公司对人工智能公司也有着无法满足的胃口。史密斯表示，作为一名专注于人工智能基础设施的投资者，她很容易发现自己被高价排除在一轮融资之外，尤其是当一家更大的公司进入时。创始人和风险投资公司都表示，这就是种子交易数量下降但估值上升的原因之一，Carta的数据显示。

企业人工智能应用平台Empromptu的创始人Shanea Leven将其归咎于Cursor，该平台在2025年初仅用了12个月就实现了1亿美元的收入。它是第一批提高这些初创公司获得吸引力的速度标准的知名人工智能公司之一，尽管它肯定不是唯一一家。其他包括Lovable、Bolt、OpenEvidence、ElevenLabs，它们都夸耀其快速的吸引力。尽管这些都是异常值，但有些人很难不感受到回响的热量。